COCHILCO.
SÁBADO, 5 NOVIEMBRE DEL 2011.-
El precio del cobre de la Bolsa de Metales de Londres cerró la presente semana con un valor
de 359,7 ¢/lb, es decir con una baja de 2,3 ¢/lb (-0,65%) respecto del viernes de la semana
anterior. En el mismo periodo los inventarios en la Bolsas mundiales se redujeron en 0,8%,
alcanzando las 582.703 TM de cátodos en las bolsas de metales, cantidad que podría
satisfacer 10,5 días de consumo.
El sorpresivo anuncio por parte de Grecia que sometería a un referéndum el nuevo plan de
rescate financiero acordado la semana previa por los 17 miembros de la Unión Europea,
volvió a generar incertidumbre en los inversionistas y provocó un fuerte retroceso en las
principales plazas bursátiles. Sin embargo, este jueves el gobierno griego suspendió la
realización de dicho referéndum y aceptaría las severas condiciones de ajuste fiscal
establecidas en el plan de rescate, que además implica la reducción en 50% de la deuda
griega y un ordenado proceso de recapitalización de la banca europea.
La repercusión de estos acontecimientos en el mercado financiero ha sido limitada en el
mercado del cobre, debido a que la restricción de oferta de este metal entrega un soporte
importante al precio. En este ámbito, destacamos el anuncio de Freeport McMoRan de la
paralización de la producción del yacimiento Grasberg (Indonesia), el segundo productor de
cobre a nivel mundial y Cerro Verde en Perú, ambos afectados por problemas laborales. A lo
anterior, se suma la menor producción de Chile prevista para el año 2011 respecto de 2010
y la persistente baja en los inventarios reportada por la Bolsa de Metales de Londres,
principalmente en las bodegas de la zona asiática.
El consumo de cobre refinado de China a septiembre aumentó un 8%, previéndose que en
el presente año sobrepase las 7 millones de toneladas según la Asociación China de la
Industria de Metales no Ferrosos. Dicha asociación no reportó cifras comparables respecto
del año 2010, aunque éstas son indicativas de la fortaleza de la demanda de China y son
consistentes con el crecimiento sostenido de las importaciones registradas a partir de mayo
del presente año.
Lo anterior, en un contexto en que el indicador PMI de manufacturas de China en octubre
disminuyó inesperadamente a 50.4 puntos desde 51.2 el mes anterior. Esta situación es
consecuencia de la debilidad de la demanda de productos chinos por parte de las economías
de Europa y Estados Unidos. Este indicador estaría confirmando la percepción que China
experimentaría una suave desaceleración del PIB, lo cual debería confirmarse en el último
trimestre del año.
Por otra parte, el recorte de la tasa de interés referencial en 25 puntos base por parte del
Banco Central Europeo (BCE) este jueves alentó a los inversionistas a una mayor demanda
de commodities, lo que dio soporte al precio. El recorte de la tasa responde a la percepción
que Europa enfrentaría una recesión moderada en la última parte del presente año.
Luego que Grecia desechara la realización del referéndum, el mercado volvió a centrarse en
los fundamentos. Hoy se publicó la nómina de empleo no agrícola de EEUU que indicó que
se crearon 80.000 puestos de trabajo, bajo la expectativa del mercado, lo que indica que la
economía norteamericana aún no entrega señales claras que confirmen un despegue en la
actividad.
























